Inšpekcija železniškega prometa nadzoruje uporabo prometno- tehničnih določb, določb o varnosti železniškega prometa in določb tega zakona in drugih predpisov, ki se nanašajo na vozni red in njegovo izvrševanje, na izravnavo tovornih voz, na tehnično enotnost zmogljivosti jugoslovanskih železnic ter sklepov organov upravljanja skupnosti žp in Skupnosti JŽ, ki se nanašajo na izvajanje teh določb.
Pod nadzorstvom iz prvega odstavka tega člena so železniška transportna podjetja in druge v skupnosti žp oziroma Skupnosti JŽ vdružene gospodarske organizacije in zavodi, poleg tega pa zavodi ter gospodarske in druge organizacije, ki izvajajo dela ali opravljajo posle, ki utegnejo vplivati na varnost železniškega prometa na jugoslovanskih železnicah - glede uporabe prometno- tehničnih določb in določb o varnosti železniškega prometa.
Zvezni izvršni svet lahko določi, da so pod tem nadzorstvom tudi druge organizacije, ki opravljajo prevoz z železniškimi prevoznimi sredstvi v javnem prometu.