»251.a člen
(raziskave, ki jih pripravijo borznoposredniške družbe ali tretje osebe)
(1)
Raziskave, ki jih pripravijo borznoposredniške družbe ali tretje osebe ter jih borznoposredniške družbe, njihove stranke ali potencialne stranke uporabljajo ali se jim distribuirajo, so poštene in jasne ter niso zavajajoče. Raziskave izpolnjujejo te zahteve zlasti, kadar temeljijo na točnih informacijah, jasno ločujejo dejstva od mnenj, ocen in napovedi, navajajo bistvene vire in predpostavke, na katerih temeljijo, uravnoteženo prikazujejo tveganja in pričakovane koristi ter ne prikrivajo, zmanjšujejo ali zakrivajo pomembnih informacij oziroma opozoril.
(2)
Raziskave iz prejšnjega odstavka, ki izpolnjujejo vse pogoje, ki za raziskave veljajo po Delegirani uredbi Komisije (EU) 2017/565 z dne 25. aprila 2016 o dopolnitvi Direktive 2014/65/EU Evropskega parlamenta in Sveta v zvezi z organizacijskimi zahtevami in pogoji poslovanja investicijskih podjetij ter opredeljenimi izrazi za namene navedene direktive (UL L št. 87 z dne 31. 3. 2017, str. 1), zadnjič spremenjeni z Delegirano uredbo Komisije (EU) 2021/1254 z dne 21. aprila 2021 o popravku Delegirane uredbe (EU) 2017/565 o dopolnitvi Direktive 2014/65/EU Evropskega parlamenta in Sveta v zvezi z organizacijskimi zahtevami in pogoji poslovanja investicijskih podjetij ter opredeljenimi izrazi za namene navedene direktive (UL L št. 277 z dne 2. 8. 2021, str. 6), so jasno in vidno označene kot take ali s podobnimi izrazi.
(3)
Borznoposredniške družbe raziskave, ki jih distribuirajo strankam ali potencialnim strankam in ki jih v celoti ali delno plača izdajatelj, označijo kot »raziskave, ki jih plača izdajatelj« samo, če so pripravljene v skladu s kodeksom ravnanja EU za raziskave, ki jih plača izdajatelj, določenim v regulativnih tehničnih standardih, ki jih sprejme Komisija (v nadaljnjem besedilu: kodeks ravnanja EU za raziskave, ki jih plača izdajatelj).
(4)
Borznoposredniška družba, ki pripravlja ali distribuira raziskave, ki jih plača izdajatelj, mora imeti organizacijsko strukturo, ki zagotavlja, da se takšne raziskave pripravljajo v skladu s kodeksom ravnanja EU za raziskave, ki jih plača izdajatelj, in so v skladu s tem členom.
(5)
Izdajatelj lahko predloži svoje raziskave iz tretjega odstavka tega člena agenciji, ki je organ za zbiranje podatkov, kot je opredeljen v 2. točki 2. člena Uredbe 2023/2859/EU, pri čemer morajo biti tem raziskavam priloženi metapodatki, ki navajajo, da so informacije skladne s kodeksom ravnanja EU za raziskave, ki jih plača izdajatelj. Takšne raziskave se ne štejejo za nadzorovane informacije niti za investicijske raziskave po tem zakonu, zato se zanje ne izvaja nadzor kot za nadzorovane informacije ali investicijske raziskave.
(6)
Na naslovnici raziskav, ki so označene kot »raziskave, ki jih plača izdajatelj«, mora biti jasno in vidno navedeno, da so bile pripravljene v skladu s kodeksom ravnanja EU za raziskave, ki jih plača izdajatelj. Vsako drugo raziskovalno gradivo, ki ga v celoti ali delno plača izdajatelj, vendar ni pripravljeno v skladu z zadevnim kodeksom ravnanja EU za raziskave, ki jih plača izdajatelj, se označi kot tržno sporočilo.