(1)
Izraz likvidne finančne naložbe iz prvega odstavka 2. člena ZISDU-1 v zvezi z izvedenimi finančnimi instrumenti pomeni, da lahko družba za upravljanje za račun investicijskega sklada nalaga samo v izvedene finančne instrumente, ki izpolnjujejo naslednje pogoje:
1.
njihov osnovni instrument ali drugo finančno spremenljivko (v nadaljevanju osnovni instrument) sestavlja najmanj ena od naslednjih oblik:
a)
finančni instrumenti iz prvega odstavka 64. člena ZISDU-1 in finančni instrumenti z eno ali več lastnostmi finančnih instrumentov iz prvega odstavka 64. člena ZISDU-1,
b)
obrestne mere,
c)
devizni tečaji ali valute,
d)
finančni indeksi;
2.
pri izvedenih finančnih instrumentih, s katerimi se trguje na trgu institucionalnih vlagateljev (v nadaljevanju OTC izvedeni finančni instrumenti), pogoje iz 7d. in 7e. točke prvega odstavka 64. člena ZISDU-1.
(2)
Izvedeni finančni instrumenti in tem instrumentom enakovredni instrumenti, katerih poravnava se vrši z denarnim plačilom (v nadaljevanju izvedeni finančni instrumenti), iz 7. točke prvega odstavka 64. člena ZISDU-1 vključujejo instrumente, ki izpolnjujejo naslednje pogoje:
1.
omogočajo prenos kreditnega tveganja iz naslova osnovnega instrumenta iz 1. točke prvega odstavka tega člena neodvisno od drugih tveganj, povezanih s tem osnovnim instrumentom;
2.
zaradi njih ne pride do izročitve ali prenosa sredstev, vključno denarnih plačil, razen sredstev iz prvega in tretjega odstavka 64. člena ZISDU-1;
3.
izpolnjujejo pogoje za OTC izvedene finančne instrumente iz 7d. in 7e. točke prvega odstavka 64. člena ZISDU-1 ter iz tretjega in četrtega odstavka tega člena;
4.
njihova tveganja so ustrezno zajeta v procesu obvladovanja tveganj investicijskega sklada in nadzorovana z notranjekontrolnimi mehanizmi družbe za upravljanje, kadar med družbo za upravljanje in nasprotno stranko v poslih s kreditnimi izvedenimi finančnimi instrumenti obstaja tveganje asimetrije informacij, ki izhaja iz možnosti dostopa nasprotne stranke do nejavnih informacij o družbah, katerih sredstva predstavljajo osnovni instrument kreditnih izvedenih finančnih instrumentov. Družba za upravljanje je dolžna ta tveganja ocenjevati še s posebno visoko stopnjo skrbnosti, če sta nasprotni stranki v poslu s kreditnimi izvedenimi finančnimi instrumenti oseba, povezana z družbo za upravljanje, ali izdajatelj kreditnega instrumenta (ang. credit issuer).
(3)
Izraz poštena vrednost se za namene izvajanja 7e. točke prvega odstavka 64. člena ZISDU-1 razume kot vrednost, po kateri bi si takšen finančni instrument izmenjali ali obveznost poravnali dobro obveščeni in voljni stranki v premišljenem poslu.
(4)
Družba za upravljanje mora OTC izvedene finančne instrumente iz 7e. točke prvega odstavka 64. člena ZISDU-1 redno, zanesljivo in preverljivo ovrednotiti po pošteni vrednosti, pri čemer vrednotenje ne sme temeljiti le na cenah ponudbe, ki jih objavi nasprotna stranka v poslu z OTC izvedenim finančnim instrumentom. Redno, zanesljivo in preverljivo vrednotenje pomeni:
1.
osnova za vrednotenje je zanesljiva zadnja razpoložljiva tržna vrednost, če pa ta ni na voljo, tudi model vrednotenja, ki temelji na ustrezni, priznani metodologiji. Ta metodologija mora izpolnjevati naslednja merila:
a)
v zvezi z natančno oceno vrednosti OTC izvedenega finančnega instrumenta: postopek, ki družbi za upravljanje ves čas in s primerno stopnjo zanesljivosti omogoča oceno vrednosti naložbe po pošteni vrednosti, in sicer na tako zanesljivi podlagi, da bo poštena vrednost odražala zadnjo razpoložljivo tržno vrednost,
b)
v zvezi z neodvisno oceno vrednosti: izpolnjevanje ustreznih tehničnih, kadrovskih in organizacijskih pogojev družbe za upravljanje, tako da se analiza tveganj z natančnimi in vnaprej opredeljenimi omejitvami tveganj opravlja v samostojnem oddelku, neodvisnem tako od drugih oddelkov družbe za upravljanje kot od nasprotne stranke. Če družba za upravljanje izpolnjevanja teh pogojev ne more zagotoviti, lahko analizo tveganj opravlja neodvisna druga oseba, vendar je družba za upravljanje tudi v tem primeru odgovorna za pravilnost vrednotenja OTC izvedenega finančnega instrumenta.
2.
preverjanje vrednotenja izvaja:
a)
ustrezna druga oseba, neodvisna od nasprotne stranke v poslu z OTC izvedenim finančnim instrumentom, in sicer primerno pogosto in na način, da ga lahko družba za upravljanje kadarkoli preveri. Družba za upravljanje mora preveriti tudi, ali ta druga neodvisna oseba izpolnjuje tehnične, kadrovske in organizacijske pogoje za ustrezno vrednotenje posameznih vrst OTC izvedenih finančnih instrumentov, ki naj bi bili predmet poslov za račun investicijskega sklada, pri čemer pa odgovornost za pravilnost vrednotenja OTC izvedenega finančnega instrumenta nosi družba za upravljanje,
b)
oddelek družbe za upravljanje, ki primerno izpolnjuje tehnične, kadrovske in organizacijske pogoje, da je sposoben opravljati preverjanje vrednotenja OTC izvedenih finančnih instrumentov, in je neodvisen od oddelka upravljanja premoženja. To pomeni, da družba za upravljanje sicer lahko uporablja svoje sisteme vrednotenja, vendar jih sme pridobiti le od neodvisne druge osebe. Družba za upravljanje ne sme uporabljati modelov vrednotenja, ki bi jih pridobila od osebe, ki je udeležena v poslu, če teh modelov sama temeljito ni preverila oziroma jih sprotno ne preverja (npr. modelov, ki jih uporablja oddelek (ang. dealing room), borznoposredniške družbe ali banke oziroma druge ustrezne organizacije, preko katerega se sklepajo posli z OTC izvedenimi finančnimi instrumenti). Družba za upravljanje pri vrednotenju teh instrumentov prav tako ne sme uporabljati podatkov (npr. o volatilnosti ali korelacijah), ki bi izvirali iz virov, ki ne ustrezajo njenim merilom.
(5)
Pojma likvidnih finančnih naložb iz prvega odstavka 2. člena ZISDU-1 in izvedenih finančnih instrumentov iz 7. točke prvega odstavka 64. člena ZISDU-1 ne vključujeta izvedenih finančnih instrumentov na blago, pa tudi ne izvedenih finančnih instrumentov na nefinančne indekse.