Portal TFL
Primernost metode povprečenja pri ocenjevanju vrednosti podjetij
Rubrika
Članki
Pravna podlaga
ni določena
Povezave
Podsistem TAX
Podsistem FIN
Podsistem LEX
Povzetek
IZ PRAKSE ZA PRAKSO (PR-OC 4-4-2023) Odboru sekcije pooblaščenih ocenjevalcev vrednosti je bilo postavljeno vprašanje, ali je mogoče metodo povprečenja uporabiti, kadar ocenjevalec pri ocenjevanju vrednosti podjetij pripravi dve oceni po eni metodi oz. načinu ter jih nato povpreči. Razumemo, da povprečenje ni skladno z Mednarodnim standardom ocenjevanja 105 10.4 in Pojmovnikom 20.15, ne glede na to, ali se uporablja znotraj ene metode oz. načina. Problematiko ocenjevanja vrednosti z metodo povprečenja je obravnaval Odbor sekcije pooblaščenih ocenjevalcev vrednosti in o tem pripravil strokovno razlago.
BESEDILO
IZHODIŠČE
O uporabi metode povprečenja je v MSOV-ju 105 10.4 zapisano:
»Od ocenjevalca vrednosti se ne zahteva uporaba več kot ene metode za ocenjevanje vrednosti enega sredstva, zlasti kadar ocenjevalec vrednosti zelo zaupa v natančnost in zanesljivost posamezne metode glede na dejstva in okoliščine posla ocenjevanja vrednosti. Vendar pa naj bi ocenjevalec vrednosti razmislil o uporabi več načinov in metod in proučil več kot en sam način ali eno samo metodo, ki bi jih lahko uporabil za določitev vrednosti. To bi prišlo v poštev, zlasti kadar nima dovolj stvarnih ali opazovanih vhodnih podatkov, ki bi omogočali, da bi že z eno samo metodo lahko prišel do zanesljive sklepne ugotovitve o ocenjeni vrednosti. Kadar se uporabi več kot en sam način ali metoda ali celo več metod v okviru enega samega načina, naj bi bil sklep o vrednosti na podlagi teh več načinov in/ali metod utemeljen, celoten postopek analiziranja in usklajevanja različnih vrednosti v eno samo sklepno ugotovitev brez povprečenja pa naj bi ocenjevalec vrednosti opisal v poročilu.«
Na podlagi predstavljenega izhodišča je bila sprejeta naslednja strokovna razlaga.
STROKOVNA RAZLAGA
Pooblaščeni ocenjevalec torej povprečenja ne sme uporabljati pri različnih ocenah, ki izhajajo iz uporabe različnih načinov ocenjevanja ali več metod v okviru enega samega načina. To je metodološko razumljivo, saj ocene, izvedene iz različnih načinov ali metod, temeljijo na različnih izhodiščih, predpostavkah in tehnikah ocenjevanja, ki med sabo niso neposredno primerljive.
Metode povprečenja ocenjevalci podjetij ne smejo uporabiti, če npr. oceno vrednosti ugotavljajo z množitelji/množiteljem, ki temelji na primerljivih transakcijah (CoTrans), in množiteljem/množitelji, ki temeljijo na kotirajočih družbah (CoCo). V takih primerih obstajajo različna izhodišča in vhodni podatki (oziroma se uporabita dve različni metodi), zato je povprečenje takšnih ocen nedopustno.
Samo povprečenje npr. dveh različnih scenarijev znotraj ene strokovno homogene metode lahko predstavlja enega izmed možnih načinov tehtanja oz. presoje verjetnosti uresničitve posameznega scenarija in je manj sporno. Da se izognemo sumu pretiranega poenostavljanja, se tudi v takih primerih priporoča, da ocenjevalec vrednosti, kadar se odloči za ocenjevanje s scenariji znotraj ene strokovno homogene metode, ustrezno strokovno in analitično utemelji verjetnost uresničitve posameznega scenarija in mu s tem dodeli utež, ki jo posamezen scenarij prispeva h končni oceni vrednosti. Morebitno pavšalno, nezadostno ali neustrezno utemeljeno povprečenje znotraj ene metode je z vidika sklepne ugotovitve o oceni vrednosti strokovno neprimerno.